证监会禁止令未能阻止场外配资平台 如何控制风险

　　虽然前天证监会再次重申各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利，但是，记者昨天发现各种股票配资平台照旧开展高杠杆的配资业务。

　　这种高杠杆风险极大，连续暴跌很容易使高杠杆举债的投资者爆仓，并且也会危及平台上的资金出借者，到时候这种配资平台将何去何从？

　　这几天，一条网传新闻引起股民广泛关注：有媒体报道，2015年6月10日晚上10时左右，长沙市一名32岁男子从小区的22楼坠亡。小区居民介绍，侯先生平时喜欢炒股，不惜花费巨额资金使用融资杠杆来投资股市博弈。报道称，侯先生跳楼前以“想挣钱的散户”为ID名在股吧留下一段话，“离开这世界之前我只是想说，愿赌服输，本金170万加融资四倍，全仓中车，没有埋怨谁，都怪我自己贪心，本想给家人一个安逸的生活，谁想输掉了所有，别了，家人，我爱你们，我爱这个世界。”

　　由此，该新闻认为侯先生自杀，是因为用170万元配上4倍融资，即850万元全仓买入中国中车，而中国中车6月8日复牌虽然涨停，但6月9日、10日连续跌停，将侯先生170万元本金全部亏光，导致他自杀。

　　但是，此事的真实性有很大的疑问。认为侯先生自杀原因是炒股失败，主要来自于股吧里这个“想挣钱的散户”的一段留言。但网络上知情人对此质疑，指出这个“想挣钱的散户”并非长沙的侯先生，而是来自沈阳，此人之前用的是另外一个ID名，根本不是自杀的侯先生。因此，侯先生到底因为什么原因自杀，还需要等待进一步的调查。

　　尽管这个新闻未必真实，但的确引起了大家对场外配资的关注。场外配资风险极大，由于股市火爆，一些投资者就想借钱入市，以期获得高收益。目前股票融资主要有两种方式，一是券商的融资融券，这个业务管理比较规范而严格，门槛高，融资比例不高，风险可控，问题不大。

　　第二种就是目前各种理财平台上的股票配资，称之为场外配资。这种配资门槛低，几乎没有什么要求，杠杆比例较高，目前一般是1倍至5倍，风险较大。而一旦股市下跌，高杠杆配资的风险非常大，很容易爆仓。

　　目前场外配资非常活跃，各种网上理财平台纷纷推出场外配资，记者在网上查阅了一下，至少有几十家。但这种配资平台必须接入证券公司才能进行操作，其中，恒生电子HOMS系统是用得最多的一个接入系统，而证监会对此严令禁止。今年4月份开始，证监会就提示场外配资的风险，5月份证监会发文明确规定，券商不得接入恒生HOMS系统配资端口，以此切断场外配资入市的渠道。

　　6月13日，证监会官方微博发布“禁止证券公司为场外配资活动提供便利”。证监会表示，为进一步加强证券公司信息系统外部接入的风险管理，维护证券公司信息系统安全、稳定运行，有效防范风险，保护投资者合法权益，根据《证券期货业信息安全保障管理办法》《证券公司融资融券业务管理办法》有关规定，证监会下发了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》。

　　《通知》要求证券公司对信息系统外部接入管理开展自查，全面梳理外部接入情况及业务开展情况，深入排查信息技术风险和业务合规风险。要求证监局对证券公司的自查情况进行核实。重申证券公司使用外部接入信息系统开展证券业务的禁止性要求。对证券公司因信息系统外部接入引发信息安全事件，以及存在为场外配资活动提供便利、直接或者间接参与非法证券活动等情形的，依法采取行政监管措施。

　　证监会再次重申：各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。

　　不过，记者昨天上网查询了各种配资平台，发现这些平台照样开展配资平台业务，口袋超盘还在网上发布“郑重申明”，表示：监管层叫停HOMS数据接口对本平台并无影响，请各位放心配资。

　　看来，证监会的禁令并没有阻止场外配资。而场外网上配资平台大部分去年开设，至今不满一年，但发展很快，规模已经不小，如金斧子称累计为9.9万投资者进行配资，配资额达到51亿元。有的平台仅仅几个月投资额已经达到30亿元。

　　配资平台门槛很低，对融资者没有资金要求，也不需要股票开户，杠杆比例则很高，一般1倍至5倍。就是说，投资者如果自有10万元资金，那么，配资平台可以借给你50万元，这样，你就有60万元炒股资金。

　　高杠杆最大的问题是把风险放大，做得好当然收益放大，但是，一旦遇到股票下跌，很容易爆仓。现在是牛市，大部分股票是上涨的，问题还没有暴露。但是，牛市中也有熊股，上周中国中车复牌，虽然周一涨停，但接下来4天里下跌了24.29%。

　　如果投资者按1:4配资全仓中国中车，假设自有资金为10万元，配资40万元，那么，50万元下跌24%损失12万元，已经本金全部爆仓，必然被配资平台强制平仓，结果将是血本无归。

　　同时，某些配资平台资金来源是另外一些投资者融出资金，这些出借资金的投资者一般拿10%左右的固定收益。但是，这些投资者实际上也存在本金风险。如果股市下跌，某些股票出现连续“一字”跌停板，如昌九生化2013年曾经出现过连续10个跌停板，此时配资平台根本无法平仓。进行高杠杆配资的投资者当然损失巨大，亏了本金还亏了借来的钱，如果无法归还，那么，出借资金的投资者也可能出现本金损失的风险。

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